事件
   
公司发布18年半年报:2018年上半年实现营业收入24.1亿元,同比增长18%;归母净利润2.96亿元,同比增长44.5%。
   
简评
   
收入利润基本符合预期,业务结构调整推动公司毛利率提升。报告期内,公司加大智慧制造领域的资源投入,实现营业收入24.1亿元。软件开发营业收入为16亿元,服务外包营业收入为6.8亿元,系统集成营业收入为1.2亿元。2018H1毛利率为28.9%,比去年底增长2.3%,主要由于信息化等业务占比提升所致。
   
IDC项目陆续建成交付,未来业绩确定性高。18年H1服务外包收入6.8亿元,其中大部分为IDC运营收入,随着宝之云IDC二、三期项目的逐渐完工,四期也开始建设,公司IDC机柜业务目前主要出于一线城市,仍然供不应求,随着未来机柜的逐步上线交付以及南通等地的IDC规划,IDC业务将为贡献确定性业绩。
   
智能制造及工业互联网未来成长空间广阔。公司全面参与宝钢智慧制造战略实施,目前已经在工业大数据平台xInsight、智能车间等多个领域取得突破。2018年6月公司入围钢铁行业工业互联网平台试验测试。公司在智能领域已经打开长期成长空间。
   
投资建议:公司作为智能制造及工业互联网核心标的,IDC业务贡献确定性业绩,智能制造及工业互联网成长空间广阔,预计公司2018~2020年净利润6.0亿,7.8亿,9.6亿,给予增持评级。
   
风险提示 IDC业务进展不达预期;智能制造及工业互联网业务竞争趋向激烈。